The Bulwark【Truth Social 将内幕交易合法化】Truth Social Legalizes Insider Trading
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The Bulwark【Truth Social 将内幕交易合法化】
-特朗普的腐败机器发力轰隆隆！
乔纳森·V·拉斯（JONATHAN V. LAST）| 2026年7月20日
1. 内幕人士
上周有报道称，特朗普媒体与科技集团（Truth Social的母公司）正计划推出一款新产品。该公司正准备出售能够优先查看的帖子访问权限。
这项名为“真相API”（Truth API）的功能将允许订阅者在帖子出现在普通用户的动态中之前就先看到它们。据报道，订阅价格为10万美元。每月。（特朗普媒体与科技集团尚未公开公布价格。）除非你签订三年期合约，届时月费将降至6万美元。
这个想法在你看来可能很荒谬。但并非如此。唐纳德·特朗普是腐败领域的创新者，“真相API”是我们前所未见的新事物：一种将内幕交易合法化，并将特朗普的“真相社交”账号变成类似彭博终端的工具。
为了理解这里发生的事情，我们不得不谈谈社交媒体平台、市场操纵和闪电交易。内容会涉及到一些技术细节。
但请相信我：这个故事引人入胜。它展现了特朗普那近乎野兽般的狡黠，同时也揭示了美国经济和社会秩序中又一处漏洞——一个我们甚至从未意识到存在的漏洞。
哦——它还暗示了唐纳德·特朗普 Jr. 很有可能参选总统的原因。
这篇“三段论”将会高达……五段论。
首先需要理解的是，“真相社交”（Truth Social）这一概念是多么精妙。1 1月6日暴动事件后，特朗普被推特和脸书封号。这对他来说是一次深刻的教训。在此之前，他一直认为自己的社交媒体账号赋予了他权力。但他发现，拥有一个大型社交媒体账号所带来的权力，远不及拥有平台本身所带来的权力。
当特朗普推出“真相社交”时，所有人都嘲笑他。这是一个糟糕透顶、漏洞百出的服务。几乎没人使用它。2 这家公司现金流严重不足，一直在亏损。
但特朗普通过在该平台发布社交内容，获得了他所创造价值的100%。
通过将账号“停泊”在Truth Social，并使其成为自己发帖的独家平台，他让这家公司不再仅仅作为一家有盈亏的商业实体而具有价值，而是作为一项投资而变得有价值。他的狂热追随者们向“特朗普媒体与科技集团”倾注资金——所有认为自己将来可能需要影响特朗普的人也纷纷效仿。
特朗普在“真相社交”上的经历如此成功，以至于美国任何未来有志于成为独裁者的人，若不创建自己的平台，那简直就是疯了。
2. 操纵
在社交媒体时代，成为一名“影响者”就意味着积累操纵市场的权力。3 这才是整个游戏的精髓所在。
有些网红利用自己的影响力销售演唱会门票，有些则用来兜售迷因币。
特朗普是第一个意识到美国总统同时也是全球最大网红的人。除了掌控军队和邮政系统外，总统还拥有操纵市场的巨大权力。
例如：如果总统宣布对海外制造的产品征收关税，生产这些产品的美国公司的股价就会下跌。而如果总统撤销这些关税，这些公司的股价就会上涨。
或者，如果总统表示中东战争即将结束，期货市场的油价就会下跌。
仅举两例。
- 1.作为一名网红兼总统，特朗普立刻发现了三种利用其操纵市场能力牟利的方式。
- 2.将他的品牌授权给直接面向消费者的产品（如手表和吉他），然后利用他的平台进行推广。
- 3.利用他的平台推广其他企业（或个人），并收取这种原生广告的费用——无论是直接付款还是竞选捐款的形式。
买入某公司股票后进行宣传——这通常被称为“拉高股价”。
但这只是小打小闹。重返白宫后，特朗普意识到他可以利用自己的权力，通过利用内幕信息进行交易来赚取真金白银。他曾坦承这一点，尽管他把这粉饰成给家人带来的负担：
“嗯，从某种程度上说，我为我的孩子们感到难过，因为每当我的孩子们——无论是投资股票，还是参与立法，无论他们做什么——由于总统职权如此强大、影响如此深远，凡事都会牵涉其中。比如，如果他们买了一家纸杯蛋糕公司的股票，那么制作纸杯蛋糕所需的能源，你知道，就好像是在问‘我的能源政策如何’一样，因此就会产生利益冲突。” 他们几乎做的任何事，无论是想买一辆卡车，还是想买——比如——如果他们买一辆节能卡车，他们就掌握了内幕信息。
但他已尽其所能地扛起了这一重担。例如，2025年4月2日，特朗普总统宣布了“解放日”关税政策。股市随即暴跌。2025年4月8日，特朗普进行了327笔股票交易——主要买入苹果和英伟达等超大市值科技公司股票。
第二天，即4月9日，发生了以下情况：
美国东部时间上午9点37分，开盘铃声响起仅几分钟后，特朗普在“真相社交”上发文：“现在正是买入的好时机！！！”该帖子末尾标有“DJT”字样，这既是总统的姓名首字母缩写，也是“真相社交”母公司——特朗普媒体与科技公司的股票代码……
下午1点18分，特朗普（在Truth Social上）宣布他将“暂停”关税措施。在接下来的三个小时里，标普500指数创下了自2008年以来最大的单日涨幅。
别提直接向消费者销售收藏品了。特朗普现在才是在赚大钱。CNBC估计，他在2025年赚了22.4亿美元。
这终于让我们看到了他真正的创新之处。
3. 特许经营
任何傻瓜都能利用内幕消息赚钱。你知道某只股票即将上涨，于是买入。这就是内幕消息的直接价值。
但内幕消息还具有内在价值。在高效的市场中，你可以利用这些信息亲自进行交易获利，然后将同样的信息出售给他人，从而创造出第二笔利润。
在一个完全高效的市场中，你不会仅仅将信息逐条出售给他人——一次只卖给一个客户。那样既繁琐又会产生大量交易成本。你会创建一种工具，用来持续出售你的内幕信息。就像一种服务一样。
你可以称之为“真相API”。
试想，如果你在公众看到之前，就获得了特朗普2025年4月9日关于暂停关税的帖子。
这会有多有价值？
真他妈值钱。
如果你在那天早上买入苹果股票，下午卖出，就能赚取15.3%的利润。
这就是为什么银行、基金以及所有管理资产超过1亿美元的金融机构，都愿意每月支付6万美元，只为提前获取特朗普在“真相社交”上的帖子。
在我们所生活的美国——一个总统通过社交媒体发帖来操控经济的社会——提前获取他的动态仅是为了跟上其他人的步伐，就至关重要。如果你不为“真相API”付费，你就会沦为冤大头。
再说一遍：这是一种创新。
特朗普就像托马斯·爱迪生、雷·克罗克和亨利·福特三者的结合体。只不过他擅长搞政府腐败。
令人惊讶的是，特朗普甚至没有试图掩饰自己的所作所为。“真相API”并非出售“真相社交”上所有帖子的提前访问权限，而是仅限于来自十个“排名最高”账号的帖子。他毫不掩饰人们付费购买的其实只是他和他家人的言论。
4. 闪电交易
到目前为止，你可能已经察觉到了那个关键问题：从“真相API”订阅者看到特朗普的帖子，到全世界其他人看到它，中间间隔了多长时间？
简而言之：我们目前尚不清楚。
但如果我是唐纳德·特朗普，我会推出多级服务。也许每月10万美元能让你获得20毫秒的优势。而每月100万美元呢？或许能换来一分钟的优势？
这听起来可能很疯狂。20毫秒能值多少钱？
实际上，价值不菲。我们生活在一个由算法驱动的高频交易世界中。在高频交易（HFT）领域，各家公司都在不断竞争，力求缩短从其计算机发起订单到交易所计算机执行交易之间的延迟。
例如：Spread Networks公司铺设了一条长达825英里的光纤电缆，从芝加哥（芝加哥商品交易所数据中心所在地）延伸至新泽西州的卡特雷特（纳斯达克服务器所在地）。该公司为此项目投入了3亿美元，并炸开了一座山，只为使线路尽可能笔直。为什么？因为这条线路比现有的光纤路线短了100英里——这意味着数据传输时间可缩短3毫秒。
Spread Networks 针对这 3 毫秒的优势收取了溢价；其客户几乎全是高频交易公司。
交易领域已演变成一场军备竞赛，各家公司竞相购置地产、建造通信塔，只为在物理上尽可能靠近交易所的数据中心。在这个领域，对于特朗普在“真相社交”平台发布的帖子，哪怕只领先 20 毫秒，也将构成实质性优势。
到那时，我甚至不确定访问“真相”API是否还能算作真正的“内幕”交易。高频交易公司充当着做市商的“润滑剂”，没有任何人能够精准捕捉特朗普的帖子发布时间，并在如此短的时间内做出明智决策。这些信息只会直接输入到Citadel、Hudson River Trading或Jump Trading的算法中，随后“黑匣子”便会施展其魔力。
重点是：我们谈论的可是管理着数十亿美元资产的金融机构。为了在其他人之前将特朗普的帖子输入其模型，它们会毫不犹豫地每月支付10万美元——甚至1000万美元。
然后，咻的一声——特朗普就这样完成了内幕交易史上最伟大的骗局。
他有能力制造自己的内幕信息。
他可以在发布信息前利用它进行交易。
随后，他将这些信息出售给其他人。
随着这一类交易者蜂拥入市，他们很可能放大市场波动，加剧所交易证券或大宗商品价格的涨跌幅度——从而使特朗普的初始交易获利更加丰厚。
一旦有交易员开始使用“真相API”，所有交易员都必须使用它。因为金融杠杆的本质在于：对某一位参与者有利的条件，很快就会成为所有参与者的标准操作流程。
而这一切都是严格、明确合法的。至少对特朗普而言是如此。
约翰·罗伯茨 (John Roberts) 本人就是这么说的。
5. 家族生意
“真相API”合约可以按月续签，也可以签订为期36个月的合约。
从今天起算36个月，就是2029年7月。为了让“真相API”保留任何价值，2029年7月谁必须担任总统？
就像宴会厅事件、地下掩体事件、试图干预中期选举、“特朗普2028”帽子以及其他许多事情一样，我将“真相API”视为又一个信号，表明特朗普无意让共和党的控制权落入其家族以外的人手中。
这其中有利可图的钱实在太多了。他一直在为家族搭建基础设施，以便通过掌控党派来牟利。“真相API”正是这一基础设施的组成部分之一。你认为他建立它，仅仅是为了在28个月后将其弃之不顾吗？
如果特朗普当选总统，或者被认为有50%的几率当选总统，那么，“真相API”的年价值就可能高达数亿美元。
如果马可·鲁比奥或J.D.万斯当选总统，它的价值将为零。
如果唐纳德·特朗普为了多赚几千美元，都愿意去推销劣质手表和破吉他，你觉得他会放弃“真相API”每年能带来的数亿美元收益吗？——只要他和那几个蠢孩子还能继续掌控共和党，这笔收益就会源源不断地流入他的口袋。
我也不认为他会舍弃。
1
提醒一下：早在2021年初，我就预言过特朗普会创办自己的社交网络。果然不出所料。
2
让我给你们一个规模参考：
Facebook：30.7亿月活跃用户
X：5.5亿月活跃用户（截至2026年3月）
Bluesky：2750万月活跃用户（截至2026年5月）
Truth Social：630万月活跃用户（截至2025年1月）
3
我认为市场操纵本质上是内幕信息的独特产物。
在典型的内幕交易案件中，被告获取了非公开信息，并据此进行交易。被利用的“受害者”并非市场，而是该信息合法归属的公司。
影响力人士实际上是在创造一种自己的私密信息——“我发一条关于某公司X的推文，它的股价就会往上走”——这也是为什么他们（通常）不会被起诉。
本内容不构成法律建议。
原文链接：（中文翻译出自翻译软件，仅供参考。）
https://www.thebulwark.com/p/truth-social-legalizes-insider-trading
延申阅读：
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Horsford: 18分钟。47分钟。特朗普政府无法解释的令人不安的内幕交易模式。18 Minutes. 47 Minutes. A Troubling Pattern of Insider Trading That the Trump Administration Can’t Explain.
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