The Conversation【美联储降息半个百分点——这对经济和总统大选意味着什么】
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The Conversation【美联储降息半个百分点——这对经济和总统大选意味着什么】
迈克尔·沃尔登 (Michael Walden) | 2024 年 9 月 18 日
美联储于 2024 年 9 月 18 日宣布将基准利率下调半个百分点至 4.75％至 5％的区间，这是四年来首次降低借贷成本，这一举措广受期待。
此举标志着一个重要的转折点，表明央行行长们认为他们终于赢得了对抗通胀的战斗。此举的时机也很重要，因为几个月后美国将举行一场势均力敌的选举，而这场选举可能会决定美国人对经济状况的看法。
《对话美国》采访了北卡罗来纳州立大学名誉教授迈克·沃尔登，讨论了降息对美国经济以及总统竞选的意义。
美联储降息对于经济状况意味着什么？
美联储有两项职责：将通胀率控制在 2% 左右的目标水平，以及保持低失业率。在考虑是否提高或降低基准利率或保持基准利率不变时，美联储会平衡这两项职责。
一段时间以来，政策制定者一直致力于通过一系列加息来控制通胀，美联储基准利率从 2022 年初的 0% 至 0.25% 区间升至 2024 年 9 月的 5.25% 至 5.5%。
我认为，促使他们现在将利率下调半个百分点（而不是一些人预期的四分之一个百分点）的原因是劳动力市场。劳动力市场并不完全不稳定——失业率目前为 4.2% ——但并不像以前那么强劲。
最新的就业数据略低于预期。一些经济学家表示，经济衰退即将来临。事实上，有些人认为美国已经陷入衰退。
因此，我猜美联储利率制定委员会的大多数成员更看重最新的失业数据，而不是通胀。就双重使命而言，美联储显然认为它已经成功应对了通胀，因此它已将第二项任务转向维持低失业率。
那么这是美联储所希望的软着陆吗？
是的，我会这么说。我们现在正处于软着陆阶段——我预测美国经济将放缓，但不会陷入衰退。
如果我是对的，那么这就是美联储政策的成就。软着陆非常罕见——自第二次世界大战结束以来，我只记得发生过一次软着陆。那是在 1995 年中期。据说当时的美联储主席艾伦·格林斯潘在每天泡在浴缸里治疗背痛时，担心物价大幅上涨的前景。他接着说服美联储董事会提高利率，美联储董事会也确实这么做了——这一举措阻止了潜在的经济衰退。
此次降息将带来什么影响？
首先要注意的是，这并不意味着我们将回到 2019 年的价格水平——那将需要削减工资和通货紧缩。这只会减缓通货膨胀或物价上涨的速度。
但它会产生影响。在决定公布后的第一个小时内，股市因该消息而上涨，投资者显然很高兴，尽管主要股指收盘下跌。
投资市场往往会预测任何预期变化，因此我们已经看到抵押贷款利率有所降低——在美联储做出决定之前，抵押贷款利率一直呈下降趋势。信用卡利率也一直呈下降趋势。
因此，市场显然预期美联储将降息。但我们应该看到抵押贷款利率进一步下降，因为美联储暗示未来将进一步降息。
尽管有些人可能说降息有助于民主党总统候选人卡玛拉·哈里斯，但美联储以远离政治而闻名。
一些观察家是否会将此视为政治举措？
我相信很多人会将此解读为美联储主席杰伊·鲍威尔在大选前降息以帮助民主党。
但这是受经济驱动的决定。没有证据表明这与选举有关。
历史对降息和选举有何启示？
我认为大多数严肃的观察家都知道美联储是独立的，其决策完全基于对经济最有利的因素。事实上，在过去 50 年里，你只会发现一个让人感到惊讶的时期。那就是尼克松执政期间。
在美联储主席阿瑟·伯恩斯的领导下，美联储被指责在 1972 年大选前向系统注入资金并降低利率，以使经济看上去繁荣。但后来，当美国进入两位数通胀时期时，这一切都爆发了。
除此之外，你很难找到干预的真正证据。事实上，从那时起，两党的总统候选人都对美联储表示不满。
尽管如此，降息是否会影响竞选活动？
至于美国人对经济的看法？答案是否定的。我认为抵押贷款利率不会大幅下降。尽管这一消息对借款人来说是令人鼓舞的，但降息也有其弊端：对某些类型的投资者来说，降息是不利的。例如，货币市场投资者不会如此看好美联储的举措。
但这并不意味着两位总统候选人不会试图利用新闻为自己谋利。
民主党人会很高兴地承担起在他们任期内降低通胀的功劳，并指出这将如何帮助美国人获得住房贷款——但他们却回避了一个事实：他们实际上在利率决策中没有任何作用。
与此同时，共和党人可能会说：“嘿，美联储降息是因为经济比我们想象的还要糟糕。降息半个百分点意味着他们已经绝望了，经济很糟糕，由于拜登政府的政策，我们正走向衰退。”
北卡罗来纳州立大学教授兼推广经济学家
迈克尔·沃尔登 (Michael Walden) 没有为任何将受益于本文的公司或组织工作，也不向其提供咨询，不拥有其股份，也未从其获得资金，并且除了学术职务之外没有披露任何其他相关附属关系。
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